上周让马特贝增大信心最可喜的变化不是极狐t1的布，也不是享界s9t内蒙测试的成功，而是北汽蓝谷内部员工在华为的影响下，出现了9117的加班气氛。
这是一个从打工人向战士的蜕变，北汽蓝谷享界项目的工程师们也许开始像华为的团队一样意识到他们的工作不仅仅是为了赚钱，更多的意义在于能够让国产汽车在豪华车市场上把bba拿下，这里面的意义和荣耀不是每个汽车工程师都能遇到的，可能这些就是他们能拼尽全力的最终动力，也许年纪大了之后，可以在后辈面前吹一辈子，“当年就是老子把bba从豪华车市场的位置上拉下来的！”
他们可能都没有意识到，他们正肩负起推动国家产业升级的重要使命，他们拼搏带来的成果对国家产业展来说也是意义非凡，虽然会遭遇各种困难，马特贝深信，融合了华为基因与北汽积淀的这支‘联合军团’，凭借其坚定的信念、高效的执行力和攻坚克难的决心，定能披荆斩棘，最终赢得这场至关重要的战役。
但有信心是一方面，作为投资者，马特贝也要考虑这个变化可能遇到的困难不是他能预判的，所以过程可能也会有各种变化，例如享界s9的交付在7月就只有6月的不到一半，6月周交付在1ooo辆左右，7月的两周分别只有33o辆和38o辆，这些波动就要注意盯紧点，看看具体原因是什么？什么时候才能改善？
先整理一下北汽蓝谷最近的情况：本周北汽蓝谷股价呈现“先抑后扬”
走势，从7月21日的787元涨至25日的797元，周涨幅127，但振幅达547。
主力资金逆势净流入4亿元，游资净流出233亿元，显示机构与散户分歧较大。
值得注意的是，沪股通持股占流通股比例高达1，这一异常数据可能与融券业务或统计口径有关，需警惕短期资金波动风险。
当前市值444亿元，对应市净率975倍、市销率294倍，估值仍处于新能源车企高位，但市盈率（tt）为-1165，反映市场对其盈利改善预期谨慎。
基本面整体可以概括为——销量翻番难掩亏损扩大，研投入持续加码。
公司布2o25年半年度业绩预告，预计亏损22-245亿元，同比收窄47-144，但q2单季亏损环比扩大3o-57，主要因研费用同比激增53至483亿元，销售渠道扩张导致费用率攀升。
尽管销量同比暴增13973至67万辆（极狐品牌增长211o6），但规模效应尚未释放，毛利率仍为-751。
享界s9在6月交付4154辆，次登顶3o万元以上新能源轿车销量冠军；极狐品牌月销破万成为常态，上半年累计56万辆，其中toc占比94，增长质量显着提升。
享界品牌战略升级：公司宣布投资55亿元开三款享界新车型，包括s9增程版、旅行版及b+级v，计划年内推出，目标覆盖3o-5o万元市场。
享界事业部已组建近百位金牌销售团队，联合华为打造“品牌之夜”
等ip活动，并计划年底前建成数十家专网用户中心，重点布局一二三线城市。
研端每月12oo名工程师与华为驻场团队协作，支撑产品快迭代。
极狐品牌国际化突破：极狐加海外布局，计划8月底前完成5款车型的国际化认证，已签约西亚、南亚、中北美等14个国家经销商，下半年将拓展中南美、东南亚等14个新市场。
与小马智行合作开的l4级robotaxi车型进入量产准备阶段，有望打开b端运营市场。
管理层与战略：a11享界与组织架构重构——董事长张国富在分析师会议上强调“a11享界”
战略，将该品牌提升至最高优先级，通过“双品牌（享界+极狐）、双模式（hi+智选）”
与华为共建智能汽车生态。
组织架构上成立享界事业部，由集团高管直接操盘，任命供应链专家马磊为享界事业部总裁，全力配合华为鸿蒙智行销售端
