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第440章 英伟达H20的倾销策略是美国科技博弈的延续。(1 / 2)

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6:17,马特贝的作息时间算是逐步恢复,还没沏茶就在书房开启今天的功课。

马特贝第一时间先进书房,还是惦记着英伟达的H20,英伟达的H20有倾销的力量么?它的竞品除了华为、海光和寒武纪还有哪些芯片行业?它对应的供应商生态有哪些?

算力行业和汽车行业类似,属于影响国运的行业。

英伟达的H20有什么特征?H20是英伟达针对美国出口限制特制的“中国特供版”,其AI算力仅为旗舰H100的15%,且锁闭部分功能。

英伟达因4月禁令导致库存积压约81亿美元(581亿人民币),解禁后可快速清理100亿美元(718亿人民币)库存。(参考浪潮信息25年Q1存货458亿;工业富联25年Q1存货1200亿,这两家是英伟达H20的最大买家。)

浪潮信息(H20占存货30%)、工业富联(H20占代工业务20%)。

浪潮信息25年Q1存货458亿人民币(约64亿美元):主要为未完成组装的服务器部件(H20模组仅占25%-30%),对应H20积压约15亿美元。

工业富联25年Q1存货1200亿人民币(约166亿美元):涵盖消费电子、云计算设备、车规级模组等,英伟达服务器代工业务占比不足20%(约33亿美元),H20实际积压不足10亿美元。

英伟达H20库存积压主要来自"禁令-解禁"政策波动,影响路径如下:

2025年4月美国禁令升级

禁止A800/H20在中国销售→英伟达及下游厂商库存滞留。

浪潮/工业富联暂停生产线→半成品堆积(如PCB、电源模块等)。

6月解禁后产能快速释放

英伟达向台积电追加5n芯片订单(2025年Q3产能提升40%)。

工业富联重启产线,浪潮8周内交付首批10万台H20服务器(交付周期缩短50%)。

美国政府明确支持H20倾销,以压制中国本土芯片企业。白宫AI事务主管萨克斯称:“通过倾销中低端芯片,可阻止华为等企业获得市场份额,削弱其全球竞争力”。

英伟达借此维持中国市场收入(中国区占其全球营收13%)。

先看看产业链的情况:

英伟达H20依赖中国供应链完成生产、分销与落地:

代理分销商

神州数码:数据中心产品中国区总代理。

中电港:授权分销商,主导芯片流通。

服务器制造商

浪潮信息:核心供应商,量产H20服务器(如超擎擎天L20)。

工业富联:全球唯一具备全系英伟达AI服务器量产能力的代工厂。

算力中心合作方

鸿博股份:与英伟达共建AI创新中心,推动H20本地化部署。

润建股份:在东南亚建设搭载H20的算力中心。

组件供应商

光模块:中际旭创(800G产品)、新易盛。

PCB/电源:胜宏科技(显卡PCB供应商)、欧陆通(钛金牌服务器电源)。

2025年7月16日黄仁勋在第三届中国供应链博览会开幕式上的演讲内容,他明确点名了以下11家中国企业,涵盖游戏、AI大模型、互联网平台、智能硬件及生活服务等多个领域:

他特别强调这些企业是“中国创新的代表”,并称DeepSeek、阿里、腾讯、MiMax、百度的开源大模型正在成为“全球AI进步的催化剂”。中国的开源生态让全球更多国家和行业参与AI革命。

合作重心:

游戏公司(腾讯、网易、米哈游等)主要应用英伟达的图形渲染与物理引擎技术;

AI公司(DeepSeek、MiMax等)依赖英伟达算力训练和部署大模型;

智能硬件与平台(小米、美团等)结合英伟达边缘计算芯片优化终端AI体验。

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