他依然是坐姿随意，目光炙热的扫过三人：
“时机：不是现在。
瞄准港交所新规落地后的第一个窗口期，即2018年第四季度，最迟不晚于2019年第一季度初。
我们还有7-10个月的宝贵时间。”
“为什么是港股？”他自问自答，条理清晰得令人心悸，
“第一，同股不同权（wVR）架构。
这是核心命脉。
确保创始团队及核心战略股东（鹅厂）在上市后，即使面对公众股东的压力和潜在的野蛮人敲门，依然对公司战略方向、研发投入、长线产品布局拥有绝对掌控力。
A股，没有这个选项。”
“第二，地缘与投资者偏好。
港股背靠内地，国际资本云集，对内地新经济企业、尤其是拥有现象级产品和高增长潜力的游戏公司理解更深，估值逻辑更友好。
相比美股，文化隔阂与地缘政治风险更低。”
“第三，流动性充裕。
作为亚洲金融中心，汇聚全球资本，足以支撑灵境未来可能的再融资和并购需求。”
“至于路径：”陈默的指尖在桌面上虚划出清晰的路线图。
“第一步：立即启动wVR架构重组。法律、财务团队即刻进场，在4月新规生效前完成所有境内VIE架构搭建及投票权差异化设计，确保控制权万无一失。”
“第二步：pre-Ipo轮融资。就在近期，3个月内完成。”
代海涛听到这里，忍不住插话，但语气已从激烈反对变成了探究：“默子，既然目标是明年上市，我们现在又不缺钱，为什么还要融这一轮？”
徐振宇和任晨凌也露出探询之色。
“战略卡位与价值锚定。”陈默言简意赅，“这一轮，不是为了钱，是为了人、势、和更高的定价权。”
“引入1-2家顶级全球长线基金作为基石投资者（erstoneIors）。
他们的背书，能极大增强国际资本市场对灵境长期价值的信心，为Ipo定价奠定坚实基础。同时，”
他看向任晨凌，“鹅厂作为现有战投，是否考虑在这一轮适度增持？释放更强烈的绑定信号。”
“更重要的是，利用此轮估值，建立具有行业标杆意义的薪酬包（现金+高价值期权），对全球顶尖的游戏开发、引擎技术、美术设计人才形成虹吸效应。
在《星渊》和《蛋仔》冲刺的关键阶段，把最硬的骨头啃下来。
这笔‘人才战争’的军费，现在就要备足。”
他最后一句，直指徐振宇此前关于人才的痛点。
徐振宇眼中精光爆闪，迫不及待地问：“估值？这一轮我们定多少？”
这直接关系到他能撬动多少顶级资源。
陈默没有立刻回答，而是转向财务总监：
“李总，基于我们最新审计的17年全年数据，以及管理层对18年的业绩指引（考虑《乱世》端游持续贡献、《镜像》的稳定、《蛋仔》测试上线）。
用可比公司法（parablepanyAnalysis）和贴现现金流（dcF）模型，初步测算的估值区间是多少？”
财务总监显然早有准备，流畅应答：
“参照目前美股上市的网易（NtES）、港股上市的IGG（0799.hK）以及一级市场对米哈游等未上市明星公司的传闻估值倍数。
结合灵境的高增长性（17年净利润同比增速超300%）和独特产品矩阵（成熟现金牛+高潜力新作），在相对保守的20倍前瞻市盈率（For\/E）下，估值中枢在240亿人民币左右。
若考虑《星渊》和《蛋仔》的期权价值溢价，以及即将到来的港股新政红利，给予一定溢价，合理区间在260亿至280亿人民币。”
陈默点了点头，目光重新投向三位核心决策者，抛出了一个石破天惊的数字：
“pre-Ipo轮，灵境的投前估值，锚定在33
