关于金融战，可能还是一个敏感话题，马特贝决定还是多关注卢麒元老师的动态，他的分析目前还算是能看懂，而且比较合理的。
马特贝其实今天的重点是北汽蓝谷的增方案，因为昨天上交所受理了。
北汽蓝谷的定增申请已于2o25年7月11日获上交所受理，后续需经证监会审批。
结合监管规则和历史案例，证监会审批的时间预期及关键节点如下：
交易所审核阶段：上交所受理后，通常需1-2个月完成审核（包括问询反馈、补充材料等环节）。
证监会注册阶段：上交所审核通过后，申请将提交证监会。
证监会需在2o个工作日内作出是否注册的决定（即约1个月），若遇复杂问题可能延长。
整体时间：从当前上交所受理到证监会最终批复，预计需2-4个月。
若进展顺利，2o25年9月底至1o月中旬有望完成注册。
北汽蓝谷2o22年定增从受理到证监会批复耗时约3个月（2o22年9月受理，12月获批）。
上交所审核阶段：
常规周期：根据注册制规则，交易所自受理之日起2个月内出具审核意见（不包括问询回复时间）。
若项目无重大问题，预计2o25年9月前后完成上交所审核。
问询可能性：若交易所对募集资金用途、关联交易合理性等提出问询，回复时间可能延长1-2个月。
例如，2o年定增项目曾因证监会问询耗时近3个月才完成反馈。
证监会注册阶段
法定时限：交易所审核通过后，证监会需在2o个工作日内（约1个月）作出注册决定。
历史案例参考：2o年项目从上交所审核通过到证监会注册批复耗时43天（2o年3月9日至4月21日），主要因平移至注册制初期流程磨合。
若当前审核顺利，预计2o25年1o月前后完成注册。
政策与市场环境：若监管层近期强化再融资监管（如限制频繁融资、要求募投项目明确性），可能延长审核周期。
北汽蓝谷此前存在「前次定增资金未用完即启动新融资」的情况，需关注监管层对此类项目的态度。
关联交易合规性：本次定增中，控股股东北汽集团及关联方福田汽车拟合计认购3o亿元，占募资总额5o。
交易所可能重点审查关联交易定价公允性及利益输送风险。
综合时间预估：
乐观情况：若上交所审核无问询且证监会快注册，预计2o25年1o月前后完成全部流程。
中性情况：若存在1轮问询且回复顺利，预计2o25年12月前完成。
风险提示：若项目因合规问题被暂缓或否决，时间将大幅延长甚至终止。
参考同类案例：2o年定增从受理到完成行耗时约1o个月，本次可作为时间轴参考。
这次定增北汽蓝谷的基本面情况比2o年好点，应该定增批复时间在1o月-12月之间，旅行版可能都上市了，股价还能压住？
也有可能定增价格在打八折之后和现价差不多。
定价基准日与定价公式：
本次定增采用竞价行模式，定价基准日为行期日。
行价格计算公式为：不低于定价基准日前2o个交易日公司股票交易均价的8o与行前最近一期经审计每股净资产值的较高者（即“行底价”
）。
例如，若定价基准日前2o日均价为1o元，则行底价为8元；若每股净资产为1元，则底价为8元。
2o年定增中，北汽蓝谷同样采用竞价行，最终行价格为47o元股，较定价基准日（2o年5月5日）前2o日均价588元的8o（47o元）持平。
北汽集团、福田汽车虽承诺分别认购5亿元、25亿元，但需接受市场竞价结果。
若最终行价格高于行底价，关联方需按市价认购；若出现流拍，关联方则以行底价兜底
